Equipo de Redacción – Noticias Latinas
Los mercados financieros atravesaron una jornada marcada por la aversión al riesgo en América Latina, con Brasil como uno de los países más castigados, mientras Argentina logró contener parcialmente el impacto sobre sus bonos soberanos. Sin embargo, el escenario brasileño dejó una advertencia para los inversores argentinos: la incertidumbre política y electoral puede convertirse rápidamente en un factor de presión sobre los activos financieros.
La Bolsa de San Pablo retrocedió 2,5%, los bonos brasileños operaron en baja y el dólar alcanzó su nivel más elevado desde comienzos de julio. Al mismo tiempo, el ETF que replica el comportamiento del mercado brasileño cayó 3,4%, mientras que el índice general de mercados emergentes avanzó 0,4%.
El deterioro se produjo en un contexto en el que Brasil endureció su política monetaria y elevó las tasas de interés, mientras los inversores comenzaron a prestar mayor atención a la evolución de la carrera electoral.
La incertidumbre electoral golpea a los activos brasileños
Uno de los factores que aumentó el nerviosismo fue la reducción de la distancia electoral entre Luiz Inácio Lula da Silva y Flávio Bolsonaro.
La mayor incertidumbre sobre el escenario político llevó a importantes bancos a recomendar una reducción de la exposición a activos brasileños, aumentando la presión sobre acciones, bonos y moneda.
Para Argentina, lo ocurrido en el principal socio comercial del país funciona como una referencia sobre lo que podría suceder cuando el calendario político local comience a adquirir mayor protagonismo.
Los mercados suelen anticipar escenarios y modificar sus posiciones mucho antes de una elección. En ese contexto, la experiencia brasileña muestra cómo una competencia electoral más incierta puede trasladarse rápidamente a precios financieros, tasas y demanda de dólares.
Los bonos argentinos resistieron mejor
En Argentina, los bonos soberanos mostraron un comportamiento relativamente más estable y registraron avances de hasta 0,6%.
Como consecuencia, el riesgo país se mantuvo prácticamente sin cambios en 466 puntos básicos.
La relativa estabilidad de la deuda, sin embargo, contrastó con las pérdidas registradas en el mercado accionario y con un esquema monetario caracterizado por tasas elevadas.
La estrategia local para contener presiones cambiarias e inflacionarias implica absorber pesos del mercado y mantener rendimientos financieros altos, una combinación que también puede tener consecuencias sobre el consumo y el nivel de actividad.
El dólar blue subió a $1.550
Dentro del mercado cambiario argentino, las diferentes cotizaciones tuvieron comportamientos dispares.
El dólar blue aumentó $15, equivalente a 1%, y cerró en $1.550.
En el Mercado Libre de Cambios (MLC) se negociaron USD 513 millones, un volumen 32% superior al de la jornada anterior.
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) compró USD 57 millones, su mayor adquisición en lo que va del mes.
En paralelo, el dólar mayorista retrocedió $3, un 0,2%, hasta ubicarse en $1.490,50.
El objetivo de la política monetaria continúa concentrado en reducir la inflación, con un tipo de cambio oficial que permanece por debajo de los $1.500.
MEP y CCL tomaron caminos diferentes
Las cotizaciones financieras tampoco se movieron en la misma dirección.
El dólar MEP disminuyó $3,50 hasta $1.524, mientras que el contado con liquidación (CCL) avanzó $17 y alcanzó los $1.583.
El incremento del CCL estuvo relacionado con una mayor demanda de divisas destinada al pago de obligaciones corporativas emitidas en dólares y vinculadas a esta cotización.
La consultora F2, dirigida por Andrés Reschini, detectó además un importante desarme de posiciones en el mercado de futuros.
Según su análisis, se produjo un desarme neto de USD 64,7 millones, el mayor registrado en una jornada desde el 18 de junio, explicado principalmente por una reducción cercana a USD 85 millones en los contratos correspondientes al cierre de agosto.
La consultora consideró que esos movimientos podrían indicar una disminución de la posición vendedora de futuros del Banco Central.
El Merval sufrió el impacto del escenario internacional
El mercado de acciones fue uno de los segmentos argentinos más afectados.
El índice S&P Merval retrocedió 3,2% medido en pesos y 4,7% en dólares, en este último caso influido también por el fuerte incremento del contado con liquidación.
Una de las principales excepciones fue Transener, cuyas acciones avanzaron 11,7% después de la venta a Edenor de la participación que estaba en manos de YPF.
La caída general de las acciones argentinas reflejó un contexto internacional menos favorable para los activos de riesgo y una mayor cautela de los inversores.
Tasas altas antes de una licitación clave del Tesoro
Las tasas de interés continuaron en niveles elevados e incluso registraron nuevas subas antes de una licitación de Letras del Tesoro.
Las LECAP de mediano plazo llegaron a ofrecer una tasa fija equivalente al 2,07% efectivo mensual.
El Tesoro enfrenta además vencimientos por aproximadamente $4,5 billones, que deberá intentar renovar mediante la colocación de nuevos instrumentos.
Los bonos ajustados por inflación, BONCER, registraron incrementos de hasta 0,22%, mientras que la caución a un día permaneció en torno al 25% anual.
Pero la atención del mercado no está concentrada únicamente en la licitación.
Los inversores esperan especialmente la publicación del próximo Índice de Precios al Consumidor (IPC), un dato que será determinante para evaluar la evolución de la inflación y las expectativas sobre las próximas decisiones monetarias.
Medio Oriente y el petróleo agregan presión internacional
A las tensiones regionales se suma un escenario internacional condicionado por el estancamiento de las negociaciones entre Estados Unidos e Irán.
La incertidumbre en Medio Oriente aumentó la búsqueda de activos considerados refugio. El oro registró leves avances, mientras los principales índices de Wall Street operaban sin una tendencia claramente definida.
El petróleo, en cambio, continuó avanzando.
El barril de Brent se acercó a los USD 90, un nivel observado con especial atención por los mercados debido al impacto que una nueva escalada podría tener sobre los costos energéticos y la inflación mundial.
Una ruptura sostenida de esa barrera podría agregar nuevas presiones sobre economías que ya enfrentan políticas monetarias restrictivas.
Brasil como advertencia para el escenario argentino
El mensaje que dejó la jornada no se limita a la comparación de cuánto perdió cada mercado.
Brasil mostró cómo la combinación de incertidumbre electoral, tasas elevadas y un contexto internacional adverso puede acelerar la salida de inversores de determinados activos.
Argentina logró esta vez un mejor desempeño relativo en sus bonos, pero enfrenta sus propios desafíos: tasas altas, necesidad de acumular reservas, vencimientos de deuda en pesos, inflación y un mercado cambiario que continúa reaccionando con sensibilidad ante las expectativas.
Con el calendario político argentino avanzando hacia un nuevo ciclo electoral, el comportamiento de Brasil ofrece una señal sobre la velocidad con la que los mercados pueden comenzar a incorporar el riesgo político a sus precios.
Por ahora, los inversores locales mantienen la atención puesta en dos variables inmediatas: el próximo dato de inflación y la evolución del mercado cambiario, mientras el escenario internacional seguirá condicionado por el petróleo y las tensiones en Medio Oriente.
